隨著疫情防控措施的優化，不少醫藥企業活躍至臺前，其用于緩解癥狀的藥物，為各地加快復工復產、復商復市貢獻了重要力量，廣藥白云山(29.820, -0.20, -0.67%)（600332.SH）便在其列。根據《羊城晚報》，廣藥集團生產的治療新冠肺炎（輕癥）中藥——“白云山透解祛瘟顆粒（肺炎一號）”已正式投入廣州醫科大學附屬市八人民醫院臨床使用。
除了上述的“肺炎一號”，白云山旗下的“小柴胡顆?！?、“清熱消炎寧膠囊”、“阿咖酚散”、“對乙酰氨基酚栓”等產品，成為了近期的家庭儲備藥物，這些藥物為廣州白云山敬修堂藥業股份有限公司（以下簡稱“敬修堂”）、廣州白云山和記黃埔中藥有限公司（以下簡稱“白云山和黃公司”）、廣州白云山拜迪生物醫藥有限公司（以下簡稱“廣州拜迪”）等藥企生產，上述企業均為白云山的直接控股或參股公司。
相對利好的市場環境下，白云山的股價在12月13日達到近半年來的峰值，當日盤中股價最高漲至35.09元/股，總市值約574億元，較12月1日上漲約50億元。
敬修堂等企業生產的藥品，成為了用戶緩解各類新冠癥狀的“解藥”，也在一定層面上“呵護”了投資者情緒。但另一方面，一些包裝上印有“敬修堂”等字樣的產品，則在近期被指“虛假宣傳”、“欺騙消費者”、“強迫消費，捆綁消費”等，部分消費者的涉訴金額高達數萬元。
01
敬修堂被投訴“虛假宣傳”、“誘導消費”
近期，在黑貓投訴上出現了多條對于“白云山敬修堂”的投訴。
11月6日，一名消費者在黑貓投訴上稱白云山敬修堂“虛假宣傳”，其表示在抖音上購買了白云山敬修堂的祛斑產品，客服說產品使用后會有效果。但其在使用一段時間后發現沒有效果，向客服反饋后，對方客服讓其繼續購買第二次、第三次，給出的理由均是“不能讓前面的錢白花，就差最后一步了，不能放棄”。在客服第三次建議購買時，消費者感覺遭騙，其涉訴金額為2700元。
從其曬出的支付憑證來看，商品名為“敬修堂佰花方”，商戶為“廣州佰花方化妝品有限公司”。根據黑貓投訴，另有數十名消費者均與其存在相似經歷，認為白云山敬修堂祛斑美白產品存在“誘導消費”、“強迫消費”、“捆綁消費”等現象，涉訴金額在數千至上萬元不等。在多次使用后未獲得理想的祛斑美白效果后，消費者要求商家退款、賠償、道歉等。
消費者的部分投訴圖片來源：黑貓投訴
《投資者網》在淘寶及抖音上搜索“敬修堂祛斑”，出現的產品及旗艦店均為“佰花方”。根據店鋪的抖音直播，店鋪在評論區表示產品用夠“實際年齡加10天”便可看到效果，即如果年齡為30歲，那么用夠40天便能看到效果。曾有消費者詢問產品是否由敬修堂生產，主播表示了肯定，店鋪在評論區亦表示，佰花方為廣藥敬修堂旗下品牌。
但《投資者網》查詢國家藥品監督管理局的注冊信息發現，“佰花方”并非敬修堂生產，多款產品由廣州澳鑫生物科技有限公司代工，品牌“佰花方”屬于廣州佰花方化妝品有限公司（以下簡稱“佰花方”）所有。
根據佰花方官網信息，“佰花方”品牌成立于2014年，產品“來源于清朝宮廷護膚秘方，秉承著廣藥敬修堂嚴謹的研發標準，與諾貝爾獎獲獎團隊保持緊密合作”。
根據企查查，穿透股權后，佰花方隸屬于源佳盈集團，主公司為共青城源佳盈投資有限公司，該公司的股東為自然人李春元、王穎。
從目前的資料來看，不管是生產方還是股權方，佰花方與敬修堂或白云山均無明面上的關聯關系。而一個成立快10年的品牌，多次公開宣稱其為敬修堂旗下品牌，產品包裝上也印有白云山敬修堂字樣，產品在國家藥監局也有正規備案，若無關聯，白云山或敬修堂為何遲遲不作治理；若有關聯，白云山、敬修堂如何看待消費者對“虛假宣傳”及“誘導消費”的質疑？
對于佰花方與敬修堂之間的關聯，《投資者網》向白云山相關人士求證，暫時未獲回復。
02
“李鬼”、“李逵”難辨別
事實上，除了上述的佰花方，在淘寶、抖音上存在不少標有白云山及子公司名號、卻非公司生產的產品。
如人參瑪咖壓片糖果、小球藻玻尿酸、疤痕修護凝膠等，曾有投資者在互動平臺上詢問這些產品的詳細情況。白云山回復稱，人參瑪咖壓片糖果、疤痕修護凝膠分別為白云山和黃公司、廣西白云山盈康藥業有限公司授權其他企業生產，而小球藻玻尿酸僅使用了“拜迪生物”的商標，生產方及銷售運營商則為云康大健康產業（廣州）有限公司、武漢云展商貿有限公司。
從白云山在投資者互動平臺上的回復來看，市面上確有印有“白云山”、“拜迪生物”等字樣的“貼牌產品”，基于公司未在財報中披露相關子公司的營收情況，所以也無法獲悉這類業務能為白云山或子公司帶來多少收入，但在銷售推廣中，卻在一定程度上影響了上市公司的聲譽。
今年6月，包裝上印有“拜迪生物”、實為廣東省陽春市信德生物科技發展有限公司生產的一款名為“復合高維多肽因子（壓片糖果）”的產品，商家在售賣時對外宣稱可以實現“助生發”、“白發轉黑發”的功效，在各大平臺火熱售賣，也引發了媒體關注。廣州拜迪曾就此事回復媒體稱，“公司有在做該產品的總經銷，不過，針對于‘生發’一說，實屬夸大宣傳，實際上是沒有這個功效的?！?/p>
除了存在上述“貼牌產品”外，白云山還存在與自然人間接設立合資公司，經銷其他廠家產品的現象。
如白云山官方旗艦店售賣的白云山維一植物精油，根據淘寶信息，其總經銷為廣州白云山維一實業股份有限公司（以下簡稱“白云山維一實業”），生產方為寶爵生物科技（廣州）有限公司。據企查查，白云山維一實業的股東為廣州拜迪、深圳京科實業有限公司（以下簡稱“深圳京科”），二者占股比例分別為51%、49%。
其中，廣州拜迪為白云山的直接控股公司，深圳京科則為陳華云、吳龍凡、陳祥霖三名自然人投資成立的公司，持股比例分別為70%、15%、15%。
此前，白云山維一植物精油曾多次被指“微商傳銷”、“虛假宣傳”等，不過經過企業整改后，相關現象已被規范。但一個值得深思的疑問是，陳華云、吳龍凡、陳祥霖三名自然人投資成立的公司，擁有怎樣的能量，能與上市國企成立合資公司？
除了品牌聲譽方面，白云山的業績增長也開始變得緩慢。2022年前三季度，公司營收548億元，凈利潤為35億元，分別同比增2.37%、4.91%，而去年同期這一增幅為14.19%、24.55%，增速大幅下降。
